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撰文 / 郑亚红 唐煜 编辑 / 赵艳秋 旷视上市的一只靴子终于落地。 8月25日下午,AI独角兽旷视一分极速3d有限公司(以下简

算法烧钱,刷脸上市

撰文 / 郑亚红 唐煜

编辑 / 赵艳秋

旷视上市的一只靴子终于落地。 8月25日下午,AI独角兽旷视一分极速3d有限公司(以下简称旷视)披露了向港交所提交的招股书。此次,旷视预计融资超85亿港币。一旦IPO挂牌成功,旷视将成为继小米、美团之后,第三个以同股不同权的方式登陆港股的企业,也将成为AI四小龙中首个在二级市场验明真身的人工智能公司。

旷视为何现在冲击港股

一位投资人得到消息后,向AI财经社表示:“不太理解旷视为什么要上港股。”他分析,港股的风格是客观、溢价低,这种情况下,一些企业登陆港股并非占优势,小米正是前车之鉴。“要经历一个去泡沫化的过程”。该投资人又一转折:“但这也能看出旷视很自信,其他经历了热捧的人工智能企业,可能都不敢去港股上市。”

选择港股确实另有隐情。知情人士透露,此前旷视曾考虑奔赴美国敲钟,受到局势的影响,退而求香港。这也解释了为何此前旷视的股权结构发生过变化。5月中旬,旷视一分极速3d变更了一次工商信息。变更后,创新工场、联想之星、蚂蚁金服三个知名资方在投资人行列消失了,旷视曾回应这是VIE架构的调整。而一位投资人向AI财经社分析,“转换上市地点,需要调整架构”。

上述投资人进一步推测,旷视之所以选择香港而不是溢价更高的科创板,原因可能在于,对投资人来说,美元基金退出更为方便,这是港股的优势。 “而且上了港股,也不耽误它之后上科创板。”另一投资人表示。

一位来自安防的业内人士隋晋元则认为:“这行业太烧钱,上市是一个好的选择。”在隋看来,安防是接下来旷视变现的掘金池,这也意味着它需要在公安、交通等各个细分领域深耕拓展,补齐端到端的解决方案,加码地面部队,势必要投入巨大的人力和财力。而目前旷视的估值已经很高,在这次IPO之前,旷视8年时间融资九轮,融资总额达到74.6亿元,估值到达40亿美元左右,高门槛对后续投资人提出高要求,“上市无疑是目前最合理的筹钱渠道。”

那么,旷视到底有多需要钱?

招股书的披露,掀开了旷视近几年经营的面貌。招股书显示,今年上半年,旷视亏损达52亿元,相比去年同期的7.29亿元,一分极速3d,这个数字颇为触目惊心,几乎是平方式翻涨。但实际上,此前李开复曾解释过,一些公司通常会有多轮融资发行了可转换可赎回优先股,在港交所的国际会计准则下,这种优先股会体现为对股东的负债,记录于账面为亏损,IPO之后优先股转为普通股,这部分亏损就消失了。

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图/视觉中国

旷视在招股书中也表明了这一点,并表示撇除掉不能反映经营表现项目的影响,经过调整旷视2018年净利润为3220万元,2019年上半年营收及净利润为9.49亿元和3270万元。

研发投入上,自2016年至2018年,三年期间,旷视此项开支接近9亿元。2019年光是上半年研发开支就达到4.68亿元,占该期间总收入49.4%。这不是一般费钱。

此外值得注意的是,在报告期内,旷视经营活动所产生的现金流向一直为负,且数额呈扩大趋势。财报显示,2017年、2018年、2019年上半年经营活动所用现金流金额分别为-1.5亿元、-7.2亿元和-6.8亿元。这意味着公司的大量收入都是应收账款。

根据相关人士分析,旷视城市物联网解决方案,实际上基本是安防、交通等视频监控业务,占旷视营收从2017年的五成扩大到2019年的七成。根据这一领域行业人士介绍,而该市场的回款至少为半年,这也是应收账款不断扩大的原因。

旷视创始人兼CEO印奇在招股书的公开信中写着,人工智能创新是一场无限游戏,旷视将坚守三大原则:星辰大海、永不言弃;专注核心竞争力——深度学习;稳健开展商业化,深耕每个垂直领域。对此印奇自己也坦言,为任何一个行业提供完善的人工智能技术,都需要大量的投入。

上市之后,既可以有财力挖掘垂直市场,又能满足股东退出,对于旷视、印奇和投资人而言,此时IPO是一个非常必要的选择。

三大支柱业务实际表现如何?

2015年,旷视与蚂蚁金服联合研发的支付宝「Smile to Pay」(微笑支付),打开了他们进入金融行业的大门。凭借和阿里的合作,旷视一分极速3d开始在业内名声大噪。

在旷视提交的招股书里,一共有三块业务给旷视带来营收:个人物联网、城市物联网和供应链物联网。

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