2019实时热点:上半年营收同比减少40.9% 宝宝树的“百亿市值”依旧遥遥无期?

图片来源@视觉中国 文丨港股研究社 8月27日晚间,国内“互联网母婴第一股”宝宝树,对外公布了2019上半年业绩报告

8月27日晚间,国内“互联网母婴第一股”宝宝树,对外公布了2019上半年业绩报告。数据显示,上半年宝宝树集团营收2.41亿元人民币,同比减少40.9%。据今年上半年披露的上市后的首份财报显示,宝宝树集团终于实现扭亏为盈,但这份最新财报带来的却又是宝宝树亏损的信号。财报显示,上半年调整期内亏损9834.2万元,去年同期则溢利1.22亿元,归属于公司权益股东净亏损9799.5万元。

财报公布后,宝宝树股价一路走低,目前报2.4港元,跌幅达10.11%,可见资本市场并不满意。

上半年营收同比减少40.9% 宝宝树的“百亿市值”依旧遥遥无期?

作为中国最大的育儿网站,宝宝树在国内处于毋庸置疑的领头羊位置。面对未来广阔的母婴市场发展空间,尽管宝宝树在这次的财报中再次亏损,但这一领域仍然是有着较好上升余地的。

当然,挑战亦是不可避免。对宝宝树来说,资本市场并未获得足够的信任,除此之外于自身内容和垂直领域方面,仍需面对相应的难题。

港股研究社通过解读这份最新财报,来解析宝宝树集团未来的发力方向。

上半年营收下降期内净亏损9834.2万 广告业务营收放缓但依旧是营收主力军

从营收来看,2019上半年营收同比下降40.9%至2.4亿元,毛利率达72.5%。营收的下降主要是由于旗下各项业务营收相应减少。具体到业务来看,广告业务营收由去年同期的2.98亿元同比减少29%至上半年的2.12亿元,由于对主要客户的广告投入较去年同期较少。广告业务虽有所下降,但依旧是宝宝树集团的营收主力军。

电商业务方面,亦在下降。由去年同期的9060万元减少78.5%至今年上半年的1950万元。宝宝树集团的电商业务虽已经过调整,但在营收上却没有表现出完美的战斗力。财报称,主要由于电商系统开发的技术复杂程度高于预期,导致电商系统开发进度慢于预期,卓凡资讯,且目前正在进一步完善及改进。可见,宝宝树这一领域在技术方面的欠缺,从财报的背后便可窥得宝宝树的电商业务受阻,再加上在市面上的一些竞争对手,宝宝树的电商业务开展或处于举步维艰的尴尬境地。

在用户规模上,宝宝树2019上半年平均月活用户总数为1.56亿,同比增长8.5%。其中,移动端月活数为2760万,较去年同期上涨21.6%,PC端及WAP端月活数为1.28亿。细分来看,综合社区宝宝树孕育AppMAU2010万,较2018年的1840万增长9.2%。家庭记录平台宝宝树小时光App MAU达750万,较2018年200万增长率达74.4%。宝宝树孕育与小时光的次月留存率分别为62%及68%,每日平均用户使用时间分别为22.92分钟及25.27分钟。这些数据可以看出,宝宝树在月活以及日活数量上均表现有不错的表现。

从财报来看,宝宝树集团的各项财务数据表现并不是特别好,在这份最新财报中宝宝树集团表示,今年现半年的亏损将会进一步扩大。营收下滑,亏损重现,广告业务增速放缓等现象势必令宝宝树承压。除了这些通过数字显现出来的危机,宝宝树还将面临着多方面的挑战。

自身短板不容忽视 市场挑战不断且难逃敌手追击

作为国内母婴社区平台之一的宝宝树在国内处于头部位置,但在市场的不断竞争和发展中,来自自身和外界的重重压力让其承压不少。一方面,需要面临着过于依赖单一业务而隐藏的风险,另一方面股价低迷亦是一大痛点,此外,来自市场上对手们的追击以及行业难题成为其难以逾越的障碍。

1、过于依赖广告营收 营收结构极不平衡

细看财报不难发现,在宝宝树集团的营收结构中,广告业务是承担了“收割机”的责任。事实上,过于依赖单一业务营收,对任何一家企业而言,并不是好事。

根据2018年业绩报告显示, 其广告收入为5.96亿元,是宝宝树的主要收入来源,占宝宝树总收入的比例为78.4%。而2019上半年业绩报告显示,广告业务营收虽有放缓但却占据着88%的营收比例。相比之下,宝宝树的电商业务今年上半年营收才1950万元,这个比重几乎可以忽略不计。

宝宝树这样的一个营收结构并不是最优状态,一分极速3d,过分依赖单一业务将给自身带来更多的不确定性。企业过于依赖单一业务容易出现“一荣俱荣、一损俱损”的风险,目前虽然在广告业务上增收可观,但如若不能再APP本身内容上做文章吸引用户,徒有空壳亦是难在激烈的市场中走远。

2、股价难以提振 宝宝树前期发展尚未赢得资本市场的认可?

宝宝树于2018年11月以6.8港元的发行价登陆港股资本市场,当日开盘价为6.91港元,较6.8港元上涨1.62%,以开盘价计算,宝宝树市值达115亿港元。但自从今年3月份股价冲高之后,宝宝树股价持续下滑,从最高的8港元跌至目前的2.40港元,从百亿市值跌至40.52亿港元。尽管受财报影响略有上涨,从股价和市值来看,形势并不乐观,目前市值约为开盘当日的三分之一,可见,宝宝树在资本市场过得并不是那么的好。

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