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科创板时代,信托投资收益何以最大化

  科创板上市已“满月”,参与投资机构信托收益表现不错。在市场热情之下,除了参与一级市场股权投资,约1/6信托公司参与打新,甚至有信托通过“短炒”获得近90%的整体收益率。

  信托业内人士告诉《国际金融报》记者,科创板提供投资机会,助力信托转型。基于自身股东产业背景等优势,信托资金基金参与科创板一二级市场业务,支持“硬一分极速3d”创新发展。长期来看,科创板市场将越来越理性。信托公司建设专业团队,提升投研能力,坚持价值投资,方可获得最大投资回报。

  约1/6信托参与打新 “短炒”收益率近90%

  《国际金融报》记者梳理发现,在首批25家科创板上市企业背后,共有10家信托公司以自有资金参与了首批科创企业股票网下申购并获配。具体来看,厦门信托、华宝信托、昆仑信托获配17家科创板上市企业股票,重庆信托获配16家,陕国投信托获配11家,上海信托获配6家,华鑫信托获配4家,五矿信托、紫金信托、苏州信托分别获配2家。

  而在收益上,参与的机构大多“收获颇丰”。不少机构在7月22日科创板上市交易第一天已卖出新股,通过科创板打新获得高收益并“落袋为安”。据厦门信托披露,厦门信托在首批发行的25家科创板新股中获配的17家,全部于科创板开市首日卖出,整体收益率达88%。另据中航信托近期发布的《8月宏观经济和大类资产配置》报告,未来科创板上市公司会发展到50-60家,打新仍有较大空间。

  “出现一些短期投资行为也很正常。”国务院发展研究中心金融研究所证券研究室副研究员王洋向《国际金融报》记者分析:“首先,科创板的估值定价不同于传统板块,大家对此有个适应过程,究竟定多少,还需要以后不断检验。目前来看,一级市场定价没有预计到二级市场会这么火热。”

  “科创板运行时间还不长,投资机构、发行人和监管机构之间还有一个相互适应和磨合的过程。”王洋进一步指出,“此外,二级市场投资也不排除有炒作成分,价格波动是市场发展初期的正常现象。随着上市公司数目的增多,以及投资者对上市公司有更多的了解,定价会逐渐稳定。”

  除了参与打新,信托公司还可以固有业务从事一级市场的股权投资,通过项目上市退出获取股权投资收益,有望成为未来固有业务盈利的重要增长力量。中国信托业协会显示,截至今年一季度末,投向PE/VC的信托规模为493亿元。其中,建信信托采用成立独立子公司的方式参与未上市股权投资,科创板上市企业澜起一分极速3d就是其投资的。

  相比于券商、基金,信托公司在参与科创板投资上优势何在?王洋告诉记者,目前来看,信托公司参与科创板的空间还是很大的。一方面,信托的参与丰富了投资者类型;另一方面,一分极速3d,信托的优势还包括在对受托客户资产进行投资的过程中,投资范围比较广,一部分高净值客户的风险承受能力和对风险要求相对较高。

  金鹤函数分析师廖鹤凯则指出,凭借特殊的牌照优势以及大量客户与资金的沉淀,信托公司不仅可以直接参与科创板交易,还能依托有效信用基础引导大规模资金投入科创板。

  加强投研能力 长期价值投资

  参与科创板投资具备优势的同时,信托公司也存人才储备、项目机制、行业研究以及投资经验等短板。而如何获得最大投资收益,成为信托公司的关键问题。

  不少业内人士告诉《国际金融报》记者,信托公司长期参与科创板大有可为。这需要信托公司完善自身制度,增强自营水平,建设专业团队,甚至引入外部优秀团队合作,以弥补自身投研能力和业务资源的不足。

  “是否参与科创板,主要与信托公司控股股东或者其自身定位、发展方向有关。”廖鹤凯在接受《国际金融报》记者采访时表示。

  “科创板给信托投资机会。信托公司可以在符合客户风险投资偏好,投资回报要求情况下,配置一部分到科创板。”王洋进一步分析,目前信托业亟待转型。比如,地方政府对房地产的融资在不断收紧,希望把资金转到实体经济特别是制造业中来。

  廖鹤凯坦言:“大多数信托公司证券自营团队规模和投研水平有限,参与科创板则需要建立对应的制度和组建团队支持。”

  第一,信托公司自有团队小规模开展网下申购业务,在现阶段交易习惯未改变的情况下还可行,考虑到科创板市场化的定价机制,市场成熟后需要有更强的投研能力的配合,不然业务的稳定性和持续性都会很快受到影响。

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