2019社会热点事件: 左手“贱”卖右手“贵”买 *ST河化保壳战背后有玄机

左手“贱”卖右手“贵”买 *ST河化保壳战背后有玄机

  1元钱就把资产给卖了,*ST河化这是做的什么生意?

  8月29日晚间,广西河池化工股份有限公司(下称“河池化工”)披露了重组预案,拟作价1元出售尿素相关资产,并通过发行股份及支付现金方式购买重庆南松医药一分极速3d股份有限公司(下称“南松医药”)93.41%的股份,作价2.66亿元。

  公司表示,上述交易构成重大资产重组和关联交易。另外,河池化工还将通过非公开发行股份募集不超过1.2亿元的资金。

  经过6个交易日的停牌,8月30日,已披星戴帽的河池化工(即*ST河化)复牌涨停,收报4.31元。

  1元出售资产

  对比此前的公告,河池化工在预案中公布了更多细节。其表示,将以1元的价格向鑫远投资出售其尿素生产相关的实物资产、子公司河池化工有限责任公司和广西河化安装维修有限责任公司的100%股权及部分负债。

  为何1元就“贱卖”了旗下资产?或许可以从河池化工的公告中找到答案。

  根据评估报告,上述资产的股权及部分负债账面净值为负,合计-1.04亿元。对于目前主营业务即从事以尿素生产、销售为主的河池化工来说,化肥行业产能过剩现象不断突出,使得公司在尿素生产业务出现成本与售价倒挂。

  那么此次交易的接盘方又有着什么背景?

  据悉,河池鑫远投资有限公司(下称“鑫远投资”)成立于2017年,主要从事实业投资、投资管理,最近三年未开展实际经营业务。2018年,鑫远投资的净资产为-35.86万元。天眼查信息显示,鑫远投资的控股股东为银亿投资,而银亿投资与河池化工的实际控制人同为熊续强。因此在本次交易中,鑫远投资为上市公司的关联方。

  业内人士表示,此番向同为银亿系的“兄弟”出售资产,一方面是鑫远投资有“救火”性质,另一方面,银亿系实控人又颇有“左手右手”的意味。

  与出售尿素资产同时进行的,一分极速3d,是公司计划以2.66亿元收购南松医药的股权。根据公告,南松医药主要从事医药中间体、医药原料、农药原料、化学合成原料的生产、销售及研究。截至评估基准日,南松医药账面净资产为1.31亿元,此次收购增值率为120.03%。

  此外,南松医药股东做出业绩承诺,2019年-2021年,南松医药实现的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于2300万元、2600万元和2900万元。若标的公司未在承诺期内达到承诺净利润,则业绩承诺方将按照规定进行补偿。

  收购为转型

  此番出售和收购的同步开展,意味着河池化工保壳战正式打响。

  1993年,河池化工成立于广西省河池市,为广西50强、中国化工500强,主营业务为尿素、液体二氧化碳、液氨、甲醇等产品的生产与销售,尿素产品占公司总收入的90%以上。公司1999年成功在深交所上市,是广西化工行业和全国同类型企业首家上市公司。

  一家曾经“辉煌”的企业,现在却走上了保壳之路,这与其近年来经营不善不无关系。

  公开数据显示,2018年,河池化工营业收入为2.31亿元,较此前同期小幅上涨了4.63个百分点。然而,这个数字与几年前相比却存在着“天壤之别”。2012年,公司总收入为9.15亿元,是如今收入的4倍。根据最新数据,2019年上半年,公司实现收入8739.24万元,同比下降了44.8%。

  收入下降的同时,公司还处于亏损状态。2015年-2018年,公司仅有一年实现了盈利,其他三年净利润均为负。同期公司扣非后归属母公司净利润则一直为负数。

  经营不善直接将河池化工置于退市的边缘。因2015年、2016年连续两年经审计的净利润均为负值,公司被深交所实施“退市风险警示”特别处理,简称由“河池化工”变为“*ST河化”。这个“帽子”从2017年戴上之后,公司至今都未脱下。

  河池化工曾在2018年年报中表示,公司经营亏损无法集中资金、技术对现有生产装置进行扩能升级改造以提高尿素生产工艺性能。为避免进一步亏损,公司决定2018年尿素生产线全面停止生产,并将生产装置予以处置,大部分员工已与公司终止劳动合同。

  年报中还提到,将积极对外兼并收购、对内资产整合,以谋求实现公司转型升级。公司拟收购南松医药的控股权,并剥离现有尿素生产相关的业务、资产及负债。由此看来,如今的资产出售和收购,与公司当时的规划基本吻合。

  对于此次交易,河池化工表示将继续以委托加工的形式开展尿素的销售业务,并通过南松医药从事医药中间体的研发、生产与销售业务,实现由传统化工行业向精细化工行业的延伸、主营业务的转型升级。

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