最近一周的国内新闻: 东北证券:北京银行拨备前利润高增速 买入评级

东北证券:北京银行拨备前利润高增速 买入评级

  中国经济网北京8月29日讯 北京银行(601169.SH)于27日晚间发布2019年半年度报告,公司上半年实现营业收入327.42亿元,同比增长19.64%;归属于上市公司股东的净利润128.69亿元,同比增长8.56%。 

  东北证券8月28日发表研报给与北京银行“买入”评级证券分析师为刘辰涵,研究助理为陈玉卢。研报认为,北京银行拨备前利润增速,盈利能力提升。整体业绩符合预期,预测2019-2021年EPS是1.03/1.12/1.20元,2019-2021年PB为0.50X/0.44X/0.39X,2019-2021年PE为5.06X、4.67X、4.34X,给与“买入”评级。 

  东北证券对北京银行研报主要内容如下: 

  报告摘要 

  事件:2019年8月27日晚,北京银行发布了2019年中报,2019H1实现营业收入327.42亿元,同比增长19.64%,归母净利润128.69亿元,同比增长8.56%,拨备前利润261.67亿元,同比增长24.4%。资产总额2.67万亿元,贷款总额1.36万亿元,吸收存款1.52万亿元,净息差1.95%,不良贷款率1.45%。 

  点评: 

  拨备前利润高增速,盈利能力提升。净利润增长的主要原因是生息资产规模的增长、投资收益的增加以及净息差的提升,拖累净利润增速的主要原因是大量计提拨备。 

  资产负债结构优化,息差走阔。资产负债结构中,存贷款占比均有所提升,结构优化,溢价能力增强,助力息差走阔。 

  贷款向零售倾斜,转型取得成效。2019H1零售贷款4012.86亿元,占比29.54%,比2018年提升了0.73%,同比增速10.39%,比总贷款增速要高,贷款资源向零售倾斜,零售信贷不良率0.36%,保持很低的水平,未来零售转型存在很大的发展空间。 

  逾期结构变化,资产质量平稳可控。2019H1不良贷款率 1.45%,不良生成率为1.48%,逾期贷款占不良贷款的比重为135.27%,比去年底微升。2019H1拨备覆盖率是212.53%,比2018年底下降了4.98%。资产质量略有波动,整体平稳可控。 

  成本收入比保持低位,处于上市银行前列。2019H1,公司成本收入比18.34%,公司加强对一分极速3d、创新投入同时,保持良好的成本控制能力,保持上市银行前列。 

  投资建议:北京银行整体业绩符合预期,预测2019-2021年EPS是1.03/1.12/1.20元,2019-2021年PB为0.50X/0.44X/0.39X,2019-2021年PE为5.06X、4.67X、4.34X,给与“买入”评级。

  

最近一周的国内新闻: 东北证券:北京银行拨备前利润高增速 买入评级

  1. 拨备前利润高增速,盈利能力提升 

  2019H1北京银行实现实现营业收入327.42亿元,同比增长19.64%,归母净利润128.69亿元,同比增长8.56%,拨备前利润261.67亿元,同比增长24.4%。净利润增长的主要原因是生息资产规模的增长、投资收益的增加以及净息差的提升,拖累净利润增速的主要原因是大量计提拨备,2019年上半年共计提拨备103.71亿元,同比去年增长52.4%。 

  2. 资产负债结构优化,息差走阔 

  资产结构上,2019H1贷款占比为51.15%,环比2018年底提升了1.79%,收益率水平比较高,2019H1贷款收益率水平4.81%,比2018年底抬升了15bp,议价能力增强。虽然贷款方面对生息资产是正贡献,但是其他的资产配置收益率均有所下滑,导致整体生息资产收益率水平比2018年底下行5bp。 

  负债结构上,2019H1存款占比为63.56%,环比2018年底提升了3.47%,在存款竞争压力较大的大环境下,存款成本有所抬升在所难免。受益于货币政策宽松,同业负债和发债成本分别大幅下行了66bp、62bp,计息负债成本率为2.51%,比2018年底下行了18bp。 

  资产负债结构中,存贷款占比均有所提升,结构优化,溢价能力增强,助力息差走阔。

  

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  3. 贷款向零售倾斜,转型取得成效。 

  北京银行零售业务务“一体两翼”转型取得明显成效。客户规模稳步增长,2019H1零售客户数2126万,手机银行客户数533万户,新增有效客户转化率达87%,月活客户(MAU)同比增长 90%。 

  零售贷款仍有较大空间:2019H1总贷款1.36万亿,同比增速7.67%,零售贷款4012.86亿元,占比29.54%,比2018年提升了0.73%,同比增速10.39%,比总贷款增速要高,贷款资源向零售倾斜,为了贯彻服务实体经济,对公贷款占比依旧很高。零售业务营业收入突破100亿元,利息收入同比增长29%,经营贷和消费贷等高收益贷款余额占比达32.7%,较年初提升1.6%,零售信贷不良率0.36%,保持很低的水平,未来零售转型存在很大的发展空间。

  

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  4. 逾期结构变化,资产质量平稳可控 

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