融易头条新闻:猪肉“一天一个价” 风口上的猪周期:盛宴还是“剩宴”

有研究机构分析,由于本轮猪周期是相关疫情带来的非典型性猪周期,价格上涨的同时,市场也在担忧上市公司出栏

  猪价“八月赌一赌,九月换路虎,十月存存货,年底迈巴赫”

  风口上的猪周期:盛宴还是“剩宴”

  新投资机会受关注

  猪价的上涨已经引起了有关部门的注意和调控。8月21日,为了稳定生猪生产,保障猪肉供应,国务院常务会议推出五条措施:一是综合施策恢复生猪生产;二是地方要立即取消超出法律法规的生猪禁养、限养规定;三是发展规模养殖,支持农户养猪;四是加强动物防疫体系建设,提升疫病防控能力;五是保障猪肉供应。

  “根据历史经验,政府的补贴政策和社会资本对产能恢复有着明显的推动作用。中央财政补贴和社会资本开始进入,通常发生在猪价上涨加速时期。”齐先生称,不过从效果来看,从财政补贴落地到产能释放一般需要两年的时间。

  但与往年不同的是,这一次相关疫情的特殊因素似乎延缓了社会资本介入的热情,分析人士预计产能恢复速度会比以往较慢。但周期拐点下的行业改革可能为头部企业带来新的利好。国泰君安证券研究指出,在疫情带来的本轮超级猪周期中,上市公司股价将有望迎来业绩与估值的戴维斯双击,头均市值有望突破前轮周期高点。此外,对照海外的一些行业发展规律来看,国内头部企业有望凭借资金与技术优势加快市占率提升,迎来周期与成长共振行情。

  还有人认为,与猪价上涨会否推升上市公司业绩大幅提升这一问题相比,替代性消费及疫苗板块可能存在更为确定的机会。

  天风证券研究指出,猪肉供需缺口将逐渐显现,作为猪肉消费的主要替代品,禽肉消费将快速增长,助推禽链景气持续。预计此轮禽链景气向上时间和程度都将超历史周期,预计上市公司盈利改善明显。此外,养殖盈利抬升有望带来疫苗使用积极性提升,疫苗行业有望迎来环比改善,推荐疫苗板块。

  盛宴还是剩宴

  “我去年买猪肉股的时候,很多人都说我疯了。”齐先生告诉中国证券报记者,自己从猪产业相关疫情爆发后便对这个行业重点留意,还走访了东北、华北和华南多个省份对产业进行调研,最终确信猪周期将提前到来。“结合大盘当时较好的安全边际,就配置了三分之一仓位的猪肉股,因为相信猪周期自然带来公司利润大幅增长。但今年看到猪价涨得这么厉害,还是有些出乎意料。”他说。

  超级周期自然带来公司的超级利润,但值得注意的是,猪价与股价走势却并不总是同步。就本轮行情来看,齐先生分析,今年前三个多月,猪概念股票爆发的时候并非猪价上涨最明显的时期。同样,最近全国性猪价涨价潮的到来,也并未为股价带来特别明显的利好支撑。股票市场主要炒作的是预期,猪价运行主要看基本面。

  虽然仍有一众分析人士坚定看好猪价上涨对股价带来的利好提振,但有迹象显示,部分投资者开始逐渐获利离场。猪肉涨价高潮的出现,对投资者来说,究竟是盛宴还是剩宴?

  这首先取决于历史大顶之上猪周期还能走多远,即猪价在高盈利区间还能“躺”多久。业内分析人士指出,以上轮猪周期为例,猪价在高盈利区间总计12个月左右;当前市场平静成本在13元/公斤,一分极速3d,以全国均价突破18元/公斤为起点,市场在今年6月份进入高盈利区间,按照市场保守估计,本轮高利润区间将持续两年半,即在2022年春节之前,市场高盈利状态不会改变。

  不过值得关注的是,根据农业农村部数据,目前猪肉市场批发均价在29.49元/公斤,距离市场主流预估的30元/公斤仅一步之遥。也就是说,目前很可能是生猪养殖利润最好的时候。这从另一方面也暗示猪价继续走强的空间不大,猪企利润已经“不能更好了”。

  目前已公布的上市猪企上半年业绩报告显示,报告期内出栏生猪数量在100万头以上的龙头公司中,温氏股份出栏1177.4万头,正邦一分极速3d309.36万头,天邦股份151.74万头,分别较去年同期增加13.7%、24.7%、69%。但整体而言,上半年生猪业务收入改善并不是很明显,其中温氏股份在出栏量增加13.7%的基础上收入仅同比增加25.3%。

  “现在猪概念距高点已经调整了4个月,价位较高点回调了约30%,后市猪周期红利越来越难分享,现在股价运行的逻辑就是业绩,如果没有业绩支撑,哪里来还会回到哪里去。”齐先生认为。

  有研究机构分析,由于本轮猪周期是相关疫情带来的非典型性猪周期,价格上涨的同时,市场也在担忧上市公司出栏量的稳定性。

  猪肉再迎涨价潮

  在本该是淡季的夏天,猪肉迎来一波全国性的涨价潮。

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